信达证券601059）发布研报称，PCB职业需求康复敏捷添加，AI开展有望成为中心驱动要素。2024年全球PCB职业产量估计同比增加6.8%至736亿美元，其间服务器/存储范畴增速达10%，占比将从14.8%提高至18.3%。在PCB商场需求景气提高下，各大PCB厂商加快产能扩张，尤其是在AI算力等中高端商场上的产能出资。另因厂商活跃扩产，带动专用设备需求，钻孔、曝光、检测价值量较高。

  印制电路板(PCB)是拼装电子零件用的基板，2022-2023年受消费电子疲软影响，全球PCB商场承压，职业产量2023年同比下滑14.9%，跟着消费电子复苏，2024年同比增加5.9%至736亿美元。今年以来，跟着消费电子复苏、AI开展带动高价值PCB产品需求，PCB商场需求全体出现景气加快趋势，Prismark估计全年PCB职业全球产量增加6.8%。随同AI大模型和智能硬件使用的快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU和高阶PCB需求大幅度增加，AI相关范畴有望成为未来PCB商场增加的中心驱动要素。据大族数控301200）港股招股资料、Prismark，2024-2029年PCB全球商场规模复合增速有望到达5.6%，其间使用于服务器/存储范畴的复合增速有望到达10.0%，占比有望从2024年的14.8%提高至2029年的18.3%。

  在PCB商场需求景气提高下，各大PCB厂商加快产能扩张，尤其是在AI算力等中高端商场上的产能出资。

  1)沪电股份002463）2024年10月公告出资新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，出资总额约43亿元人民币，方案年产约29万平方米人工智能芯片配套高端印制电路板。

  2)胜宏科技300476）7月公告向泰国孙公司增资2.5亿美元，用于泰国胜宏建造厂房、购买设备等，呼应中心海外客户迫切要求公司扩展海外产能的需求。

  3)东山精细002384）7月公告出资建造高端印制电路板项目，以完成用户在高速运算服务器、人工智能等新式场景对高端PCB的中长期需求，项目出资金额估计不超越10亿美元。

  4)生益电子8月公告出资人机一体化智能体系高多层算力电路板项目，旨在满意服务器、高多层网络通信及AI算力等中高端商场需求，方案出资总金额约19亿元人民币，项目年产印制电路板70万平方米。此前在2024年12月，公司公告出资约14亿元建造智能算力中心高多层高密互连电路板项目。该行挑选鹏鼎控股002938）、东山精细、深南电路002916）、沪电股份、胜宏科技、生益电子、景旺电子603228）、崇达技能002815）这8家企业作代表，其算计本钱开支2025H1到达124.68亿元，同比增加80.2%。

  PCB厂商活跃扩产，带动专用设备需求。PCB首要出产工序包含曝光、压合、钻孔、电镀、成型、检测等环节，据大族数控港股招股资料，2024年全球PCB专用设备商场规模到达70.85亿美元，其间钻孔、曝光、检测、成型、电镀、压合设备分别为14.7、12.0、10.6、6.2、5.1、4.2亿美元，占比20.7%、17.0%、15.0%、8.7%、7.2%、5.9%。估计2029年全球PCB专用设备商场规模将到达107.65亿美元，2024-2029年复合增速达8.7%。