2022年8月15日申银万国期货每日收盘谈论

来源：欧宝体育网页版           发布日期：2022-08-16 06:55:42     |     浏览次数：108

　　日本第二季度实践GDP年化季环比初值增2.2%，预期增2.5%，一季度终值降0.5%；二季度实践GDP季环比初值增0.5%，预期增0.6%，一季度终值由降0.1%修正为相等；二季度实践GDP平减指数同比初值降0.4%，预期降0.8%，一季度终值降0.5%。

　　我国7月规划以上工业添加值同比增3.8%，预期4.6%，前值3.9%；1-7月份，规划以上工业添加值同比添加3.5%。7月社会消费品零售总额同比添加2.7%，预期增5.3%，前值增3.1%。1-7月，社会消费品零售总额同比下降0.2%。1-7月全国固定资产出资（不含农户）同比添加5.7%，预期6.2%，前值6.1%。其间，民间固定资产出资同比添加2.7%。从环比看，7月份固定资产出资（不含农户）添加0.16%。1-7月房地产开发出资同比下降6.4%，产品房出售面积下降23.1%，房地产开发企业到位资金下降25.4%。7月份全国乡镇查询失业率为5.4%，比上月下降0.1个百分点。

　　央行时隔7个月再度调降MLF和逆回购利率10bp。央行8月15日展开4000亿元MLF操作（含对8月16日6000亿元MLF到期的续做）和20亿元公开商场逆回购操作，充沛满意了金融机构需求。MLF操作和公开商场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。

　　股指：A股震动分解，中证500和中证1000上涨，权重股弱势，两市成交额9767.55亿元，资金方面北向资金净流入10.87亿元，08月12日融资余额削减55.12亿元至15223.19亿元。基差方面，IH2208、IF2208、IC2208、IM2208年化升贴水率分别为-0.29%、-0.83%、-2.57%和-2.88%，各股指期货种类贴水均有所扩展。我国经济数据标明复苏动能仍弱，消费和出资均不及预期。从现阶段来看，各指数近期调整较为充沛，但基本面不支撑大幅反弹，操作上主张张望为主。

　　国债：大幅上涨，10年期国债活泼券收益率下行7.55bp至2.6575%。央行缩量展开4000亿元MLF和20亿元逆回购，净回笼2000亿元，但中标利率均下降了10bp，超出商场预期，带动国债期货价格显着上涨。此次央行超预期降息，首要是因为7月份经济金融数据显着低于预期，5月份以来的宽信誉阶段性受阻。受疫情重复影响，7月份消费、出资和工业生产等数据遍及回落，社会融资规划增量比上年同期少3191亿元，新增人民币借款显着低于上一年同期，企业和居民借款均有所削减，尤其是中长时刻融资志愿疲弱，7月份以来的产品房成交面积有所放缓，房地产商场张望心情添加。此次降息10bp之后，大概率会带动本月各期限LPR同步下调10bp以上，将持续下降居民购房借款利率和企业中长时刻融资本钱，支撑实体经济康复。短期在超预期降息和经济金融数据走低的推进下，国债期货价格将坚持高位，多单能够持续持有，不过当时10年期国债收益率现已处于前史低位，跟着利多逐渐消化，国债期货价格持续上行空间有限，不主张持续追涨，重视宽钱银落地之后向宽信誉的传导状况。

　　原油：商场估测美国墨西哥湾的供给中止将是短期的，而经济阑珊忧虑给需求远景蒙上暗影，SC跌落0.11%。世界动力署以为，欧佩克及其减产同盟国在8月初赞同将其9月份的原油每日供给方针进步10万桶，远低于7月和8月方案的64.8万桶增幅。欧佩克以为，“严峻受限”的搁置产能应该“十分慎重地运用，以应对严峻的供给中止”，这标明未来几个月欧佩克+产值不太或许大幅进一步添加。可是便如此，估计本年剩余时刻全球库存的添加量约为每日90万桶，2023年上半年为每日50万桶。贝克休斯发布的数据显现，截止8月12日的一周，美国在线座。基本面也不支撑油价转势。

　　甲醇：甲醇小幅上涨0.45%。到8月11日，国内甲醇全体设备开工负荷为66.10%，较上星期上涨1.32个百分点，较上一年同期下降6.06个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃设备均匀开工负荷在75.8%，较上星期上涨1.18个百分点。本周虽然南京、山东部分烯烃设备泊车以及滨海少量设备降负运转，但大唐及中天合创设备康复，国内CTO/MTO设备全体开工仍有进步。全体来看，滨海地区甲醇库存在107.03万吨，环比上星期下降7.37万吨，跌幅为6.44%，同比上涨16.83%。全体滨海地区甲醇可流转货源预估31.2万吨邻近。

　　橡胶：周一橡胶走势下行，RU01收于12835，跌落190，基本面动摇不大，现在价格跌至低位，现货相对坚硬，期现价差缩短，持续做空动力缺乏，肯定价格低位及套利空间紧缩也使得持续跌落空间有限，但反弹亦无有用基本面支撑，需求疲软，供给持续开释，短期走势估计底部区间震动。

　　沥青：沥青2212主力合约今天受经济数据低迷影响小幅下挫，午盘收于4216元每吨，下调32元/吨，振幅0.75%。8月15日统计局发布7月消费和出资数据遍及不及预期，上星期五金融数据显现企业和居民端出资决心重回低迷，6月经济阶段性高点回落。现在OPEC+增产空间有限，石油供给仍旧偏紧，一起7月美国CPI回落至8.5%，美元指数大幅回落影响危险偏好上升，给油价带来有力的支撑。多空要素交错之下，油价或持续高位震动。当时基建气氛较好，但原油价格震动扰动较大。央行二季度货政陈述着重结构性通胀危险但今天下调了MLF利率，估计是年内最终一次宽松。后续调查CPI昂首压力，以及8月人大是否上调赤字率。操作上主张逢低做多，但全体坚持慎重心情。

　　纸浆：纸浆期货今天震动下行。7月国内纸浆进口量持续下降，短期供给面仍将支撑浆价。8月外盘报价仍旧坚硬，进口本钱居高不下，但针叶浆报价存下调风闻。国内下流对高价质料承受度偏低，制品纸赢利仍坚持在极低的水平。在微观走弱的大布景下，纸浆后市需求估计不会太达观，欧美造纸需求已开释疲软信号。不过因为外盘报价还没有呈现松动，短期浆价难有深跌，偏弱震动运转为主。

　　聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油部分下调100。煤化工7880灵通源，成交欠安。拉丝PP，中石化部分下调50，中石油部分下调50。8030常州，全体成交转弱。石化库存69万吨，环比上升4万吨。今天，聚烯烃期货窄幅收拾。基本面视点，8月以来聚烯烃供给缩短，终端开工率现已开端上升，上游库存改进。不过，原油上星期末转弱今天关于化工盘面有必定连累。短期而言，近月聚烯烃供需是商场首要重视点，不过远月合约反弹力度仍受制于微观预期和本钱改变。前期多单主张适度翻滚操作。

　　聚酯：PTA反弹回落，MEG震动走弱。近期本钱端原油价格反弹后或再转弱，下流聚酯工厂减产后开工坚持低位，需求进一步削弱。工业上，PTA检修设备较多，产能运转率偏低，现货基差偏强；乙二醇多套设备检修停产，但后续到港船量预期增多。下流聚酯工厂产销不旺，开工负荷进步有限。库存方面，PTA连续去库，MEG港口小幅去库。全体上，下流消费缺乏，重视本钱端及聚酯需求改变。

　　钢材：微观上看，近期铁水产值进一步添加，但斜率相对温文，尤其是电炉端的复产发展受到了废钢资源瓶颈的按捺，电炉赢利回正下的产值添加起伏相对有限。另一方面，本周螺纹表需小幅下滑，高温多雨的气候对短期的需求康复仍有扰动，但偏低的产值使得螺纹的去库速度持续快于同期水平，库存在冷季连续去化，这也给了价格必定的支撑。因为产值康复的瓶颈以及较快速度的去库，在挨近交割月的窗口期内，低库存下近月合约短期价格仍有正向的驱动。但中长时刻来看，7月地产、信贷数据仍旧疲弱，居民端加杠杆的志愿较低，地产职业也处于筑底阶段，短期需求显着放量的概率不大。在粗钢产能全体没有硬缺口的环境下，中长时刻钢价上方仍旧承压。

　　铁矿：价格大跌2.88%，首要原因是7月份地产新开工、出售面积持续走弱，地产端用钢需求仍未好转。基本面方面，铁矿供给端缩短预期较强，进口铁矿港口累库起伏估计低于预期，一起钢厂复产预期较强，铁水产值有望进一步上升。比照上一年同期铁矿大跌是盘面在高估值布景下微观面与基本面共振引起的跌落，但本年下半年国内经济修正及稳添加有望加快，估计后市价格难以持续回落。

　　双焦：价格小幅回落。供给端，跟着贸易商出场收购需求添加，双焦供给小幅趋紧。需求端，2021年下半年247家钢厂日均铁水产值217万吨，因为上半年粗钢产值回落较多，商场预期下半年粗钢压减动力较弱，鄙人半年稳添加驱动下，一起考虑废钢消耗量持续低位，估计下半年铁水产值有望超越220万吨。全体来看，商场关于下半年需求不失望，估计后市价格有望走势偏强。

　　锰硅：今天锰硅主力合约偏弱震动，终收7384元/吨。江苏商场价格小幅上调10元/吨至7450元/吨。锰矿价格松动，但焦炭价格提涨，当时锰硅即期本钱在7100元/吨邻近，职业赢利重回倒挂格式。近期单个厂家复产，锰硅产值自前期低位小幅上升。钢厂赢利扩张的空间有限，粗钢产值较难呈现大幅增量，锰硅下流需求体现或不及预期。归纳来看，当时商场供需双弱格式连续，厂家库存仍有待消化，锰硅价格的上方空间或较为有限。

　　硅铁：今天硅铁主力合约偏弱震动，终收8062元/吨。天津72硅铁价格下调100元/吨至8070元/吨。兰炭价格上调，主产区生产本钱添加至7500元/吨左右，职业赢利尚可，部分厂家复产，硅铁日产水平低位上升。需求端来看，钢厂赢利扩张的空间有限、对硅铁的需求增量或不及预期，一起非钢需求对价格的支撑力度进一步削弱。归纳来看，需求端的康复程度仍需调查，厂家复产进程将削弱库存的消化程度，硅铁价格上方压力仍存。

　　动力煤：日内动力煤主力合约走势偏强，收于860元/吨。当时秦港5500K煤价在1150元/吨邻近。旺季港口调入量与吞吐量坚持高位，北港库存仍处较高水平。多地高温状况持续，电厂日耗高于同期、旺季补库需求仍存；一起，化工耗煤企稳上升，阶段性补库需求开释支撑煤价。归纳来看，当时社会库存偏高，化工煤需求对价格的提振有限，旺季往后煤价的上方压力或逐渐添加，盘面流动性缺乏不主张过多参加。

　　贵金属：金银早盘震动走弱。跟着美国7月CPI见顶回落同比8.5%，金银转向盘整。商场在7月加息落地后，三季度买卖逻辑由紧缩提速-阑珊忧虑转向何时完毕本轮加息，叠加地缘政治危险引发的避险心情，金银全体体现偏强。但短期内商场或许对美联储边沿鸽派态度的计价过于敏捷。虽然7月通胀见顶回落，可是依然坐落较高水平，未来金银持续上行需看到更多通胀受控依据，近期关于美联储方针途径炒作或暂时告一段落，后续微观驱动变弱，金银动摇或呈现收敛。

　　铜：日间铜价连续回落，上午发布的7月国内微观数据均低于商场预期，使得商场心情趋于负面。现在商场处于微观利空和工业利多的阶段性平衡期。一方面商场仍忧虑美联储未来加息导致美国经济放缓及未来加息节奏不确定性，另一方面工业链供给端矿产值略有下降及需求端新动力支撑，尤其是近期库存持续下降。虽然7月CPI回落，但仍高于联储方针，美联储加息仍会持续。中期或许宽幅震动，长时刻仍受新动力需求的支撑。主张重视国内疫情、现货需求状况、下流开工、库存等状况。

　　锌：日间锌价连续回落，上午发布的7月国内微观数据低于商场预期，使得商场心情趋于负面。国内社融数据大幅回落，使得商场预期低迷。因为美国7月CPI数据环比下降，商场预期美联储加息脚步或许放缓，商场重视焦点重回供求关系上。欧洲锻炼减产对供给的影响尤在，减产产能没有康复。现在全球精矿加工费仍处于低位。LME现货连续升水状况，国内需求体现平平。锌价中期宽幅震动。主张重视欧洲锻炼开工状况及国内库存、现货升贴水及锻炼开工状况。

　　铝：铝价大幅跌落。微观经济体现偏弱，铝下流消费冷季特征显着。工业上，8月15日国内电解铝社会库存70.3万吨，连续垒库1.3万吨，消费持续疲弱。供给端，7月电解铝增产积极性下降，广西复产项目发展缓慢，四川因限电搅扰部分产能吗，但总运转产能依然处于高位。需求端，国内铝下流加工龙头企业开工率环比小幅至65.8%，终端新增订单仍相对低迷。全体上，本钱支撑与弱预期博弈，主张轻仓逢高抛空为主。

　　镍：镍价再度走弱。海外商场印尼镍矿和镍铁等产能快速进步，近期精粹镍进口盈余窗口持续翻开，国内电解镍供给存宽松预期。国内镍表观消费较前期有所上升，国内纯镍库存处于肯定位置。海外镍矿康复缓解偏紧局势，印尼镍铁、湿法中心品以及高冰镍逐渐流入，供给端过剩压力依然不减。下流国内不锈钢厂有增产痕迹，印尼不锈钢回流量增多，全体需求仍不及预期。全体上，镍供需趋于宽松，镍价相对承压运转为主。

　　锡：锡价再度跌落。海外商场，东南亚马来西亚等地锡产值康复。现在缅甸锡矿库存已处低位，缅甸进口矿存在必定偏紧预期。国内锻炼厂一个月检修逐渐完毕，云南江西两省锻炼厂开工率持续反弹，锡产出持续开释。8月下流焊料企业开工率坚持低位，需求未见显着改进，企业收购质料志愿缺乏，锡锭库存去化不显着。全体上，锡供给宽松，消费相对疲弱，沪锡低位区间运转为主。

　　棉花：郑棉今天跟从外盘大幅上涨。最新发布的USDA供需陈述大幅下调美棉新作产值，美棉弃耕率高达43%，ICE美棉在陈述发布后强势涨停，而现在美棉产区旱情仍未见好转，商场对产值的忧虑不断加剧。国内基本面略有好转，下流纺纱赢利得到修正，质料备货有所添加，但制品累库现象仍严峻。跟着金九银十纺织旺季的到来，国内有望迎来一波季节性补库，叠加在外盘强势上涨的带动下，短期郑棉估计偏强震动。但中长时刻棉价下行压力仍较大，操作上坚持短多漫空思路。

　　白糖：近月合约挨近提保，白糖尾盘呈现跌落。现货方面，广西南华木棉花报价坚持在5760元/吨，云南南华坚持在5770元/吨。现在全球糖市重视新榨季巴西中南部压榨发展；一起商场也持续重视北半球需求和近期国内疫情改变；别的微观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率动摇及原油价格动摇也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖本钱进步和减产利多糖价，近期则需求重视盘面高持仓对价格的冲击。战略上，因为进口亏本，当时盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏本，后期SR301能够等候商场心情企稳后买入。

　　生猪：需求预期改进，生猪期货呈现上涨。依据涌益咨询的数据，国内生猪均价21.06元/公斤，比上一日坚持上涨0.06元/公斤。从供需层面看，当时生猪存栏阶段性削减、前期饲养盈余偏高，猪价全体处于正常区间内。但考虑到长周期下生猪供给相对依然足够，且7-8月为传统猪肉消费冷季，叠加方针干涉的预期，追高危险加大，出资者需求留意回调危险。全体而言，短期猪价或以震动动摇为主。饲养企业能够等上涨后卖出套保，长时刻出资者能够等候价格回落至19000-20000一带再逐渐择机进场买入。

　　苹果：中秋备货敞开，苹果期货呈现大涨。现货方面，依据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级商场价4.1元/斤，与上一日相等；陕西洛川70#纸袋半产品商场价3.9元/斤，与上一日相等。到8月11日本周全国冷库出库量9.30万吨，全国冷库去库存率95.41%。现在除山东产区外，其他产区基本完成清库，且出库量估计持续削减。战略上，近期其他生果价格呈现回落，而商场撒播苹果进一步减产，出资者能够待2210合约回调后逢低买入。

　　油脂：原油走弱，日盘油脂跌落。虽然上星期美国7月CPI同比增速下降，可是缓解需求时刻，未来不确定首要来自经济阑珊忧虑。印尼棕榈油协会6月数据偏利多，依据印尼统计局数据，7月出口棕榈油220万吨，不含棕榈油生物柴油、油化产品等，出口挨近正常水平，推算出8月底库存依然相对偏高。受印尼加快出口影响，马来西亚在年末或累库至200万吨左右。国内棕榈油现货基差以及近月月差依然取决于8月棕榈油是否顺畅到港。四季度菜油预期相对偏弱，加拿大新作菜籽产值近期上调，国内买船较多，测验菜豆油01价差缩小。

　　豆菜粕：美主产区迎来降雨，外加原油回落，表里盘跌落。8月陈述中单产超预期上调，伊利诺斯、明尼苏达、南北达科塔、阿肯色州等单产高于上一年，跟着8月中下旬季节性降温文降雨增多，气候炒作危险削弱，假如后续爱荷华、内布拉斯加、田纳西、威斯康辛以及肯塔基州降雨持续改进，不扫除单产持续调整。美豆栽培面积小幅下调，契合预期。未来还需持续重视主产区气候，间隔南美大豆开端耕种越来越近，预期新作大幅增产。我国 进口大豆压榨亏本较多，美豆出口怠慢，出口压力将迫使美豆降价，让出我国进口赢利。假如后续没有极点气候，表里盘中长时刻回落。

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